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广发证券密切关注出口订单走势

2019-08-16 17:26:20来源:励志吧0次阅读

广发证券:密切关注出口订单走势 2012-02-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国PMI微升,继续处于微弱的扩张状态2012年1月,中国PMI为50.5,比上月微升0.2。PMI的上升主要得益于生产、新订单和主要原材料库存三个分项指数的微升。值得注意的是,出口订单指数下滑至46.9,比上月下滑了1.7,连续4个月处于收缩状态。

汇丰PMI微升,却继续处于明显的收缩状态2012年1月,汇丰PMI为48.8,继续收缩,连续两月出现了与中国PMI相反的情况。分项指数中,产出指数为47.6,比上月减少了1.8;新订单指数为49.1,依然处于收缩状态;两种PMI本次出现明显矛盾的可能原因(1)样本不同。中国PMI中含有较多的大型企业,样本是固定的。汇丰PMI中含有较多的中小型企业,样本是有所变化的。

(2)季节调整方法不同。由于中国PMI季调后的数据还存有明显的季节性,所以,我们推测中国PMI的季调可能仅仅对原始数据进行了非工作日等简单季调技术处理,而未对中国的传统假期进行充分处理。而汇丰PMI的季调可能较为充分,但由于汇丰PMI数据长度较短,加之对于中国春节效应的季调技术并没有公认的、较好的处理方式,因此,季调后的数据也可能存有质疑。

既然如此,参考一下广东未经季调的原始PMI数据也许是有意义的2012年1月,广东省重点企业PMI为43.7,比上月回落6.8个百分点。下滑幅度较大的分项指数是:生产指数为41.1,比上月回落12.1个百分点;新订单指数为43.4,比上月回落8.3个百分点;从业人员指数为40.5,比上月回落4.0个百分点。与中国PMI中显示的一样,出口依然是令人担忧的。新出口订单指数为40.9,比上月回落8.5个百分点。广东是中国出口第一大省,具有一定的代表性。

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