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长江证券缺乏新亮点狙击年报

2019-09-12 18:30:43来源:励志吧0次阅读

长江证券:缺乏新亮点 狙击年报 2014-0 -17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

一周市场回顾多项宏观数据低于市场预期,大宗商品价格大幅下跌,市场情绪大幅转弱,全周上证综指下跌2.60%,周三跌破2000点整数关口,支撑成长股的风险偏好有所动摇,成长股亦出现一定的调整,中小板指下跌2.6 %,创业板指下跌1.6 %。,除食品饮料、房地产外,其他行业均出现不同程度的下跌。

行业配置建议:经济弱势再返眼帘(1)首批5家民营银行试点方案确定,民营银行改革试点的目的是引入竞争机制,提高银行服务质量,完善银行服务体系,对于传统商业银行的竞争格局不会产生太大的影响,民营银行的设立刺激与民营银行合作的平台公司、大数据业务、非银金融相关的担保增信业务的发展;(2)证监会表示《优先股试点管理办法》制定工作基本完成,优先股的试点对资本市场的融资体系是很好的补充完善,而优先股相对较高的融资成本,使其发行规模受到一定的限制,保险、社保基金等机构将成为主力投资者,估值较低、负债率较高且毛利率不是太差的银行、电力、房地产等行业相关公司及部分大型国有企业选择优先股的概率更大;( )近期市场对交易所提出提高蓝筹股的活跃度、A股纳入MSCI指数等消息反应为政策刺激股市的措施,而如何提高蓝筹股活跃度尚无对策,A股纳入MSCI指数现在仍处于讨论阶段,能否正式纳入还有待商榷,且即使加入了MSCI指数,在当前的中国经济形势和改革背景下,海外资金的流入量还有待观察,且就国内市场对海外资金的敏感性来看,我们认为不宜过于乐观;(4)1-2月工业增加值显著低于此前市场预期,充分显示需求弱势下的经济疲态,2014年改革元年经济去杠杆、去产能是必然趋势,遵循政府工作报告基调,产能过剩行业调整压力仍较大,中国经济痼疾未得到实质性改善前,经济内生增长动力难以激发,上周大宗商品未来需求的悲观预期及高库存导致价格出现大幅下跌,全面爆发危机的概率较小,但担忧情绪短期难以消除;(5)两会结束,市场短期缺乏新的刺激因素,即使短期存在过度悲观预期的小幅修正,但对市场难以形成支撑力量,周期行业关注价值尚不具备,即将进入年报集中披露期,市场风险偏好转向的风险加剧,一线成长股的调整压力加大,挖掘新一轮的成长性行业是市场的焦点,配置结构如下:避险增长类(大众消费+医药+环保)40%+新风口行业(新能源汽车产业链+车联网+养老)25%+传统行业转型类10%+低估值及个股组合5%。

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