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国信证券多因子强度回落交运金融地产Alpha快速回升

2019-08-16 17:29:47来源:励志吧0次阅读

国信证券:多因子强度回落 交运金融地产Alpha快速回升 2010-07-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

金融工程周报多因子强度回落,交运金融地产Alpha快速回升短期相遇,长期仍待考验上周已是高点出现后的第22周,两类行业60日Alpha再次向临界点靠拢,二类行业Alpha回落较为明显,相对而言一类行业Alpha也出现了小幅的上扬,长期形态上仍未明朗。20日Alpha短期则在频繁轮动中再次相遇,说明一类行业短期较为强势,下周能否延续,还需进一步观察。

采掘示弱,交运独撑一类行业金融地产Alpha有回升迹象目前所有行业中大多数Alpha仍都接近零轴,处于归零状态,整体格局与上周相比有较大变化;一类行业中交运仓储行业格外突出,Alpha较上周有一定变化,而采掘则将前期累计的Alpha消耗殆尽落入负值区域,二类行业整体格局则未有太大变化,但各行业Alpha均有小幅下滑,医药行业尤为明显。

因子强度回落倾向高ROE高MV低TURN根据我们的深度报告《量化投资技术系列之26-多因子Alpha选股——将行业轮动落实到top组合》,我们更新了最新一期的一类和二类行业多头组合(以30日参数为例)。目前ROE因子、MV因子和TURN因子是区分股票收益好坏的最强因子,但除TURN外各因子强度较上期有所下降,故仍不够显著。

以30日参数为例,表4和表5中我们的组合表现显示,在过去两周,一类行业多头未能跑赢基准,而最新一期的二类行业多头则受医药股影响,也略微跑输中证800的二类行业指数。

本周公布的组合未出现较大变化,房地产行业个股依然大面积入选,成为一类行业多头中最大的一个组成部分,其他行业入选股票除采掘和交运此消彼长外未有太大变化。近期一类行业多头股票仍然明显呈现各个行业快速轮动的局面,对于配置来说难度加大。二类行业多头不再由由医药和机械设备这两个板块占据半壁江山,两类行业入选个股明显减少。

变点策略提示中证100/200/500均为继续空仓状态根据我们的深度报告《海外量化技术本土化系列报告之五:趋势交易综述及自动化交易系统》中提出的变点策略,我们对近期的行情进行了持续的跟踪和分析,目前中证三个规模指数的趋势仍未改变,均为继续看空状态,但趋势均转向缓和。

附录:一、二类行业各自的top20%多头组合及历史组合表现(30日参数,全样本为中证800)短期相遇,长期仍待考验上周已是高点出现后的第22周,两类行业60日Alpha再次向临界点靠拢,二类行业Alpha回落较为明显,相对而言一类行业Alpha也出现了小幅的上扬,长期形态上仍未明朗。20日Alpha短期则在频繁轮动中再次相遇,说明一类行业短期较为强势,下周能否延续,还需进一步观察。

采掘示弱,交运独撑一类行业金融地产Alpha有回升迹象目前所有行业中大多数Alpha仍都接近零轴,处于归零状态,整体格局与上周相比有较大变化;一类行业中交运仓储行业格外突出,Alpha较上周有一定变化,而采掘则将前期累计的Alpha消耗殆尽落入负值区域,二类行业整体格局则未有太大变化,但各行业Alpha均有小幅下滑,医药行业尤为明显。

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